新华网广州11月5日电(杜雅文 梁永建 徐维强 卢亮) 经过一番金融风暴洗礼，香港人的投资不仅理性而且成熟。那么到香港市场投资，应该注意什么问题？香港人有哪些理念值得学习借鉴？近日，本报采访了一些理财专家，对香港人的投资理念风格、香港股市的走向以及风险进行了一一解答。专家们认为，香港投资渠道丰富，资本市场与国际接轨，香港人爱投资也会投资，既玩心跳也讲究理性。此外，记者还采访了一些香港人投资的小故事，希望他们的投资经历能对深圳人有所启发。
港人投资观念更趋理性 据《南方都市报》报道，深港两地一水之隔，然而百年香港造就的金融市场远非深圳或者中国内地可比。尽管香港经历过亚洲金融危机、楼市泡沫，但金融资本市场依然异常活跃，股票、楼花、权证……港人投资渠道更为多样，而其投资理念相对内地居民也更加理性。A股和H股先天同市不同价的状况，曾长期让两地市场互相观望。8月20日，国家外管局高调宣布内地投资者可以通过港股直通车投资香港股市，港股应声上涨，当天大涨1215点。已经将沪深股市搅得火热的内地人，当即又把投资目光转向原来并不熟悉的完全国际化、市场化的香港股市。而就在内地人多在关注港股直通车何时正式开通之前，深圳早有大批投资者直接过港开户进入香港股市。 三个月下来，香港股市48家A+H股上市公司的两地股价在慢慢靠拢，抢得先机的投资客自然乘风扬帆，沪深股市赚完钱，再赚港股钱。然而股市从来不是只赚不赔的市场，随着恒生指数暴涨，有业内人士数次提醒内地投资客：现在全世界的热钱都在关注港股，如果在“港股直通车”开出之前，港股被推到过高水平。那么等真正开通，资金可能就要撤离，而将不熟悉港股市场的内地投资客在港股市高位套牢。有网友数月钱便曾发布警示：内地投资者若大量买进H股，可能会掉进香港机构投资者设下的陷阱――趁机拉高H股股价，等内地客来接火棒。这样的惨痛经历之前有过：2001年2月28日，深沪B股市场宣布在当年6月1日正式向境内居民开放。深沪两个B股市场当日开涨，并在5月31日完成短期指数翻3倍的行情。但在6月1日进场的内地投资者在接过外资火棒后，在今年才实现真正意义的解套。 是否进入港股市场淘金，如何借鉴港人的投资理财经验，内地投资者赴港前需要三思。 国信证券分析师段吉化指出，现在H股受到A股影响越来越多。对已熟悉A股市场的国内投资者来说，H股仍具有一定的投资价值。但对于不熟悉香港投资市场的内地投资者，投资港股或其他金融衍生品应注意一些问题。首先内地与香港金融制度不同，很多交易制度也有区别。香港股市没有涨停板，每天可以无限量上涨或者下跌，而且每天不限制交易次数。另外，香港股票流动性不活跃。因为香港和内地人投资理念不同，港人投资更加理性，喜欢中长期投资，国内投资者更喜欢投机炒短线。而港人如果做短线炒作，通常会买卖股票的金融衍生品，比如股指期货等，这些产品交易成本更低。 此外，内地和香港两个市场对股票估值不同，香港股票是全球定价，美国、欧洲或者日本股市波动对香港股市影响很大。而中国资本项目没有完全放开，A股市场独立性很强，对其他国家股市的反应不是很灵敏。如果内地投资者买汇丰银行的股票时，就需要关注汇丰银行在全球的业务以及了解全球资本动向。不像在国内投资，关注国内市场基本已经足够。另外，从大势来讲，人民币对美元和港币会持续升值，如果一年升值5%的话，投资者将港币兑换成人民币时，无形中便损失了这笔钱。 香港可供投资的金融产品比内地要丰富。投资者应选择更适合自己的投资方式，要有风险自控意识，这是投资一个基本原则。在香港可以融资融券，借钱炒股，但风险很大。尽可能不要做杠杆性过大的金融交易。另外，也不要贪图便宜，买股价很低的股票，因为这类股票退市风险也大。此外，段吉化分析师强调，投资者要控制投资资金总量。如果有10万存款，2万左右投资股票的比例较为合适。
投资港股，兼顾国际国内因素 在上周五召开的金融知识展览天津巡展新闻发布会上，央行办公厅副主任罗锐表示，港股直通车何时才能正式开通、开通后的政策有无变化等一系列事宜，央行正在和人行天津分行以及天津市政府紧张协调中，就当前情况看来，直通车开通仍需时日。汇信资本有限公司董事总经理叶翔同时指出，投资港股要兼顾国内和国际因素影响。
日前，汇信资本有限公司董事总经理叶翔在招商证券论坛上向关注香港股市的公众介绍了香港股市的发展和存在的机遇。叶翔一直服务于香港证监会，对于香港证券市场的发展还有国际市场的发展有很多跟踪和研究。
对于香港股市目前是否存在泡沫的问题，叶翔表示，这不是很清楚。在低谷时期，美国的危机爆发之后，香港股市迅速下跌，但是第二天马上就反弹了，反弹正是因为港股直通车即将开通的消息刺激。他指出，香港股市调整有一些自身的特点。因为香港是一个国际化市场，受外部因素影响较明显，美国股市一波动，香港股市就大调整。另外，香港股市调整的幅度和持续时间与宏观经济基础密切相关。从近年开始香港资本市场受到西方经济和中国经济的影响比较多，投资港股要考虑这个因素。国内投资者不仅要看到中国的因素，还要看到国际的因素。
港股经历五次大调整 叶翔介绍说，香港股票市场曾有几次大的调整，比较大的一次是1973、1974年。因为上世纪60年代香港纺织业和进出口业巨大发展，这存在泡沫，但是泡沫的原因每次都不一样，破灭的原因都不一样。在70年代初期的时候一些上市公司做假的事件爆发了，大家对上市公司的信任下降了，所以股市泡沫破了。 第二次是因为1982年中英谈判破裂，股市泡沫因此破裂，持续了3年时间，当时也是因为经济不太景气。 第三次大调整是众所周知的黑色星期一，刚开始香港还有人看好股市。因为1987年经济的基本面并没有受到特别大的影响。美国股市持续几天下跌，使得香港投资者信心开始转向，香港的股市停了4天，4天之后补偿性下跌，下跌幅度有50%. 第四次是1997年、1998年，在回归大旗帜之下，香港的股市蓬勃发展，H股当时的PE超过了现在H股PE.然后亚太金融风暴，香港的股市下跌了，这个时间持续了一年半左右。 第五次就是1999年开始，美国新经济的扩张，IT泡沫的扩大，香港的股市在2000年的时候达到新高峰。随着2000年初期美国IT泡沫爆破，巴非特承认自己错了，他承认自己错了不久后，IT泡沫破了，这次的持续时间比较长。
有“亚洲股神”之称的香港恒基地产主席李兆基“入行”时间其实并不长。他于三年前“转行”，在2004年底开始大手吸纳大型H股，自成功投资国寿后，凡大型中资股在港上市，他总是积极吸纳，先后买入过平安保险、中海集运、蒙牛乳业、中电国际、中国网通、中兴通讯等不同类型的H股，后来又转投中资金融股，建设银行、交通银行、中国银行等，使他私人投资的兆基财经企业资产由500亿港元大增至1200亿港元，香港一些小投资者这几年跟风认识内地企业新股，也获得厚利，奉李兆基为“投资名灯”、“亚洲股神”。
在谈到投资心得时，李兆基向内地媒体表示，自己曾说过“龙头股”概念。所谓“龙头股”，是指内地来香港上市的大企业，如工商银行、中国石油，有过万亿的资产。投资这些股票是不错，但由于过去的升幅大，要它们的股价再翻一番，恐怕不容易。李兆基认为，如果想发财，还是要投资“龙尾股”，也就是来香港上市的在内地从事房地产业的企业等。这类股票约有10只，较好的有5只，包括中国海外、富力地产、华润置业、雅居乐和碧桂园等。李兆基表示，“这些相对较小的企业，资产只有数百亿，收入翻一番，股价便升一倍。在两年内达到这一目标并不出奇。内地企业由内地拥有人兼任管理人较佳，所谓驾轻就熟，他们的表现往往比其他人好。换了由香港人去管理，表现未必比他们好。” 李兆基此前还预测，恒生指数将在今年农历年底前突破30000点大关。他认为，投资者应有耐性，等大市回吐时再低位吸纳。不过，最近恒生指数的表现显然已较市场预期提前“达标”。
李嘉诚：30岁以后要靠“钱”赚钱 打拼了50年，世界华人的财富旗帜李嘉诚对投资有独到见解。他有句名言，30岁以前要靠体力赚钱，30岁以后要靠“钱”赚钱。在李嘉诚看来，到中年时赚钱多少已经不重要，比较重要的是如何管钱。 面对近期内地股票市场的形势，李嘉诚认为，以他多年的投资心得，即使在股票市场做长线投资都要小心，目前内地及香港股票市场价位偏高，可能会发生问题。他呼吁投资者小心，并提醒股民不应以借贷来买股票。
梁先生，退休，香港某小学前校长
梁先生去年退休后被一家研究机构返聘，每年收入大约70-100万港币。他说自己不是特别擅长理财的人，但太太是理财的行家里手。“她在理财方面可是说是小小的行家，一般大的事情，我都会听太太的。”梁校长不无得意地告诉记者。 梁校长现在的房子在旺角，楼盘很气派，是高级酒店式建筑。房子在21层，透过窗子可以远眺香港岛，还可以看到蔚蓝色的海。这处房子是一笔不小的支出，但以每平方尺6000多港币来算，性价比还是很高，他对此十分满意。 在旺角附近，梁校长还有一处用来投资的小户型房产和一间小商铺。“旺角很旺，商铺的租金收益不错。钱存在银行里面升值空间不大，就另外购置了一处房产。”在梁校长看来，最近香港的房产市场比较稳定，升得不快，但抗跌力也强，这也是选择投资小户型的一个重要原因。“旺角投资的房子很小，占用不了太多的资金，一旦有合适的机会，我就会把它卖掉。” 除了投资房产外，他们也经营着几只股票，最近还买了盈富基金。梁校长坦言自己不太会炒股。1973年他买了有生以来第一只股票，是个地产股。“当时股票跌得好厉害，从1000多点很快跌到300多点。”直到今天，梁校长仍然对那次股市大跌心有余悸。从那以后，他就很少再买股票，但他很相信太太的选择。现在买的股票，也主要是太太去操作，几天前，太太说这个月已经赚了8万块。 已到花甲之年的梁校长不想承担太大的投资风险，但他表示，仍然会将收入的20%用于投资一些收益比较稳定的基金和股票。
李先生，30岁，广告公司财务总监
香港人李先生2000年左右来到深圳，从事广告业工作。当时，香港还没有从1997年亚洲金融风暴中解脱，楼市依然没有回暖，房价比金融风暴之前整体跌了6到7成。但相比深圳来说，房价还是非常高的，李先生记得当时香港最便宜的房子在新界西北，也达到一平方尺3000港元，而在深圳，港人置业首选的房价最高的罗湖，平均每平方米也才三四千元。 2003年，李先生在罗湖的长丰苑购买了一套50多平方米的房子。这栋楼是在1997年建成，由于靠近罗湖关口，受香港房价波动影响较大。刚开盘时适逢香港楼市冲高，房价约每平方米1万元。等他购买时，二手房价格已随着香港楼市下跌回落到每平方米6000元左右，他这套房的总价只有30多万。李先生买房的目的很明确，就是想要出租。他对比发现，在香港买房出租要交纳物业税等，而在深圳买房出租的回报比香港高得多。而且当时罗湖的房市比福田、南山都好，因此回报也是整个深圳最高的。2003年“非典”过后，深圳的房价开始逐渐上升。尤其是这两年房价飙升，长丰苑的价格已经达到了每平方米1.2万元，比购买时翻了一倍。 就在深圳房价刚开始新一轮上涨的2004年，李先生又在南山买了一套80多平方米的两室两厅，总价50多万元。今年6月以140万元的价格卖出，赚了近3倍。李先生告诉记者，深圳房价涨得实在太厉害，收入与房价相比差距太大，他感觉已经到了要抛掉的时候了。更让他不安的是，深圳的楼市“炒房”的气氛太浓，就在同一个小区，他发现有一个韩国邻居竟然一下买了10多套房子，当时交房时这个韩国人手里拿着10多张房卡。 “最近一两年，我都不再考虑在深圳买房了。”李先生告诉记者，目前他已经开始深入内地其它城市。今年他专门到成都、广西考察，发现那里的房价发展水平比深圳滞后了近1年。现在，他已经在成都买了一套房，在广西买了2套。他相信，这几套房子也会像这两年深圳的楼市一样价格很快涨上去。
Linda，28岁，香港某公关公司中层管理人员
谈起投资，Linda便会回忆起10年前的金融风暴：“当年尚算殷实的家庭，因为爸爸跟风炒楼、炒股，赔了很多。记得最清楚的是，爸爸以500多万港币购进的房子，最低跌到130多万。我们一家人花了很长一段时间才从负资产中走出来，近两年才逐渐好点。” 因为这段经历，Linda说自己对于投资有了一个新的认识，她认为投资一定要理智，尤其不能跟风，如果不懂，还不如不做。因此，目前Linda投资依然以稳健为前提。首先是保险，Linda在毕业后三个月便为父母买了一张保单，大概半年之后又为自己买了一张保单。“保险主要是为了防止意外或疾病。一般香港人都会购买六七张保单，包括今后将要为爱人、孩子、车房等购买的保险，是投资项目里必不可少的一部分。” 除了保险，Linda收入的相当大部分都放在了自我增值上面。她觉得只有用于自我增值的投资才永远不会贬值：“由于我大学的专业较为冷门，使我在市场上的竞争力较弱。因此每年我都会花收入的20%去再进修，如普通话、管理、金融等，几乎每次进修之后，我的年薪都会有质的变化，甚至翻番。” Linda认为将钱放于再教育，或许收益并没有炒股或炒楼来得那么快那么明显，但是教育的效果一旦获得便是终生受益的，而且它的效果并不单单反映在工资的增长上，还可以使自己在进行其他投资的时候更有底气。 多学习了两年金融，Linda认为自己对股市有了足够的认识，也对股市投资恢复了信心。在2005年，经过详细的分析之后，她买进了和记黄埔的股票：“当时看好它拥有几个比较有前景的投资项目，包括3G、石油、港口等，但后来内地经济发展发力增长，和记黄埔发展潜力也不如前了，我大概一年多之后就抛掉，算是小赚了一笔吧。” 之后Linda也陆续在股市投资过几次，都比较谨慎小心，她说这也是大多数香港中产阶级的风格，有利也有弊。过于保守使她也错失过不少机会，如在两年前有人给她推荐过浦发银行，当时每股才8块左右，而她犹豫之后没下手，当今年4月份朋友告诉她浦发银行涨至30多块的时候，她才发现自己错过了，但也因此加深了她对内地经济的关注，留意并研究起国企股、资源股等。 “投资还是需要量力而为，同时需要对所入市场有所认识。比如我就不热衷短线投资，房地产市场我也不会进入，因为短线投资需时间去盯市场，对于上班一族来说不可能，而房地产市场需资金太大，也不适合工薪一族。”Linda这样诠释她的理财观。
李先生，37岁，展会策划公司老总
李先生不是土生土长的香港人，先在内地读书，1996年才到香港工作并拿到了永久居民证。“我刚到香港不久便经历了1997年的亚洲金融危机，虽然刚去并没有什么投资，也谈不上损失惨重，但从香港的惨痛教训中我也学到很多，投资要看准了再下手，有长远的眼光。”李先生说，自己这些年的投资行为也是以此为准则。 2002年，李先生没有像身边朋友那样进行大范围海外投资，他更看好内地市场，深圳进入了他的投资视线。他分析说，深圳的房地产业和高新技术业非常发达，企业在大型交易会上需要的不仅是成交额，也需要能树立品牌形象的策划包装。“深圳毗邻香港，有一个很好的企业交流平台，但那时服务还跟不上。市场的需要就是投资的机会，我就开始进军会展业，事实证明我的选择是对的。” “虽然现在很流行炒房，但是我基本不参与。”李先生告诉记者，在深圳房价还未大涨的2003年，他在福田区上梅林的华茂园一共购得了5套房，目前这5套房主要是以很低的租金租给企业的骨干员工，算是一种福利待遇。“只要有人才就不怕没收益，不能只顾眼前。” “股票我有几只，当然，我也是看及长远。”李先生说，“投资是一种心态。我很少每天都看股市行情，不管目前的涨跌，我只握住手中的不放，我看好它的长远后市。”同时，他会定期参加一些投资理财的高级培训和讲座，“投资什么都不如投资自己。” （完）
